星云,被忽略的漫威第一美腿

原标题 避险情绪浓厚 黄金白银获青睐  □本报记者张枕河  近期欧美新冠肺炎疫情数据并不乐观,忽略特别是欧洲出现了第二波疫情的迹象。机构监测数据显示,忽略资金流入欧洲股市的速度放缓。业内人士指出,欧洲金融市场在短期内可能迎来“危险时刻”。在此背景下,美股、新兴市场等股市,黄金、白银等大宗商品,美元、日元等货币,谁能获得资金青睐?  欧洲市场面临冲击  市场人士指出,10月以来,欧洲疫情反弹趋势明显,多国单日新增确诊病例数刷新疫情暴发以来最高纪录,业内人士担忧欧洲经济受到进一步打压。  上周,欧洲多国宣布严格的防疫举措。法国总统马克龙宣布,从10月17日起在法兰西岛大区(大巴黎地区)和其他8个大城市实施宵禁。英国北爱尔兰出台今夏以来最严格的防疫措施,包括学校停课2周和餐馆歇业4周。  此外,当前英国无协议脱欧的风险依旧较高,市场也担忧其对欧洲金融市场产生负面冲击。  谁是最佳避险品种  如果欧洲金融市场信心下降,资金出现外流,那么何种资产有望获得资金青睐?EPFR的最新数据显示,上周美国股票型基金由资金净流出转为净流入。  市场人士指出,最近一周不排除部分资金从欧股流向美股优质标的。  然而,从未来一段时期看,美股风险依然较高。FXTM富拓市场分析师陈忠汉表示,美国股市将受制于美国大选不确定性和财政刺激政策讨论陷入僵局两大因素。最近公布的经济数据表明美国经济亟待更多财政支持。  新兴市场股市则可能出现分化。富兰克林股票团队高级副总裁唐纳德·胡贝尔表示,相对于其它地区,亚洲新兴经济体的经济将以更快步伐复苏。许多亚洲国家和地区在应对疫情方面更有经验,预计相关企业的营收状况将更加乐观。  此外,黄金和白银等具有避险属性的资产前景向好,而美元则不被看好。花旗预计,金价将在2020年年底前创下新高,2021年均价将达到创纪录的2275美元/盎司。白银价格将在未来12个月上涨70%至40美元/盎司。高盛建议投资者卖出美元资产、增持白银资产。瑞银财富管理公司大宗商品和亚太外汇主管施德铭也表示,在美元呈结构性走弱和实际利率预期将进一步下行的大环境下,金价年内有望再度挑战2000美元/盎司。

江苏金融圈 金融小强江苏金融圈现“爆炸瓜”!威第券商女销售被揭为卖债“献身”某股份行南京资管负责人?今年金融圈的瓜让人目不暇接,威第昨天,又一个“爆炸瓜”在江苏金融圈里炸裂。10月18日,一位网名叫做“鸣新善懿”的网友在国内某知名体育论坛爆出一则“大花边”,事件涉及到中山证券公司债券女销售为了卖城投债,不惜和某股份银行南京分行资管负责人“滚床单”。该网友的论坛回复内容被截图保留,很快在网络上流传并引发关注,连一直很严肃的金融小强也不禁动了凡心,要来给大家八一八这件事的来龙去脉。01券商女债销和银行资管负责人“滚床单”?在这张网传的截图商,有好事者提问:“大家听到前女友有男朋友以后都是什么反应”?这本来是一个正常的情感话题啊,哪知道最后却牵出一件金融圈情色故事。一位网友在评论区现身说法:自己前女友任职于某券商,在协助另一家券商进行某个城投(20海发01)债券分销工作时,前女友和某股份行南京资管负责人“睡觉”,以此要求后者协调旗下理财子公司按照票面5.5认购1.5亿。不仅如此,该网友还详细地叙述了自己无意中“抓包”的细节,其称,前女友是85年的,容貌姣好,在券商投行的南京团队,从事销售工作。两人交往期间感情一直很好,直到有一次无意中翻看前女友手机时,意外发现了其与一家股份行南京分行的资管负责人之间的“暧昧”聊天记录。在被另一位网友质疑事件真实性时,“鸣新善懿”更是直接表示,上述事情就发生在8月份。此外,论坛里可以翻阅到该网友此前的回帖记录,实际上关于自己“被绿”一事,该网友早在一个月前就在论坛上向网友们倾吐苦水。在与网友交流过程中,他频繁控诉前女友的种种“恶行”,充斥着各种不可描述情节,字里行间传递出自己的气愤和无奈。10月19日下午,在获取截图内容的第一时间,小强特意找到了网帖所提到的银行办公室工作人员求证此事,而对方表示:自己不了解,人家是乱写的。但是既然这个事已经在网上传的沸沸扬扬,当事机构和金融监管部门还是应该启动调查程序,如果是假的,就要还当事人一个清白,对造谣者进行追究,毕竟网帖是指名道姓了。如果是真是的,那就涉嫌职务犯罪,后果是相当严重。02事涉“20海发01”债券?且不论截图真实性如何,就该网友所述,“20海发01”所指的应该是——海安市城建开发投资集团有限公司(以下简称“海安城投”) 2020年非公开发行公司债券(第一期)。据了解,该项债券于 2020 年 4 月 10 日起在上海证券交易所挂牌,并采取报价、询价和协议交易方式。该债券证券简称为“20 海 发 01”,证券代码为“166466”。而据海安城投2020年半年度报告中显示,“20海发01”的发行日为2020年4月2日,到期日为2025年4月2日,利率为4.85%。03中山证券债融部负责人刚被调查无论网络截图究竟是真是假,桃色新闻又是否存在,中山证券今年因为内控不完善、相关工作人员工作失职等问题,遭到了监管部门的重罚却是实打实的。广东锦龙股份(维权)(000712)是中山证券的控股股东,根据其7月11日公告显示,中山证券原债券融资部负责人邢某利用职权便利、涉嫌利益输送,被证券监管机构在行业内通报警示,其涉嫌经济犯罪的线索已被证券监管机构移交公安机关处理。8月20日,锦龙股份再次发布“关于中山证券及相关人员收到行政监管措施决定书的公告”,公告中列举出了中山证券多项严重的公司治理和内部管理问题,对包括中山证券董事长林炳城在内的多位高管进行了公开谴责,高管团队多人遭到免职,就差一锅端了。忽略

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忽略中金:威第解读9月经济数据与资产配置来源 中金点睛文中金公司研究部今天9月经济数据延续复苏态势。展望未来,威第圣诞季出口能否保持强劲?货币政策何时转向?外围环境如何演变?如何布局资本市场?中金公司研究部宏观、策略以及行业组联合为您解读9月经济数据,我们的主要观点如下:1. 宏观张文朗(金麒麟分析师)、张梦云■国内经济:“非典型”复苏被印证,全年增速或低于预期总体而言,近期公布的数据表明,我们在2020年中期报告中所说的“非典型”经济复苏的判断得以印证。所谓的“非典型”经济复苏是指由于疫情的影响,需求的复苏慢于供给,通胀受到抑制。3季度GDP同比增长4.9%,较2季度3.2%进一步回升,但低于市场预期的5.5%(Bloomberg统计)。季调后环比增长2.7%,明显快于常态水平,反映3季度经济仍处在快速恢复过程中。从9月份数据来看,零售增速超预期,但跟疫情之前相比,尚有一定差距,其中网下零售增速明显回升,但网上零售同比明显回落。9月社会消费品零售总额同比增长3.3%,好于市场预期的1.6%,较8月增速0.5%继续回升。其中,商品零售同比增速从1.5%加快至4.1%,餐饮收入同比跌幅从7%收窄至2.9%。网上商品零售额同比增速从8月份16.5%回落至11.7%;网下商品零售同比增速由负转正,从-2.8%加快至1.8%。固定资产投资增速回落,其中基建投资增速再度下滑。9月单月固定资产投资同比增长8.7%,较8月增速9.3%回落。基建投资增速回落比较明显,9月份同比增长4.8%,较8月7.1%进一步回落。电力、交通运输、公共设施管理业投资增速均较8月放缓。其中公共设施投资增速较慢,或仍与旧改等投资总额低、推进力度慢有关。与此同时,卫生和社会工作投资同比增长35.3%,教育投资增长18.3%,较8月增速13.5%和2.1%大幅加快,一定程度反映政府专项债的支持。从目前财政支出进度看,4季度财政政策仍有较大空间,将继续支持基建和公共服务投资增长,我们预计基建增速或在4季度回升,但同比增速能否超过10%或有待观察。房地产开发投资维持高增长,但新开工放缓。制造业投资延续逐步复苏态势。9月制造业投资同比增长3%,较8月5%的增速回落。考虑8月份制造业投资增速受益于低基数,制造业投资总体上仍在恢复。作为供给端的一个近似指标,工业增加值增速大幅超预期,多数行业增速加快。9月工业增加值同比增长6.9%,大幅高于市场预期的5.8%,较8月增速5.6%提升1.3个百分点。季调后工业增加值环比增长1.18%,快于去年同期0.8%,且较8月1.03%加快。9月采掘业和制造业增加值同比增速比8月加快,电力、热力、燃气及水的生产和供应业增加值增速较8月回落。制造业中,黑色和有色增加值增速回落,食品、纺织、化工、医药等多数行业增速比8月加快。主要工业品中,工业机器人、汽车、金属切削机床和发电机组等产量增速较8月明显加快。服务业增速继续回升,失业率继续回落。9月服务业生产指数同比增长5.4%,较8月增速4%进一步加快,不过9月份交运等数据复苏仍然偏弱。4季度经济增速有望进一步回升,“非典型”复苏态势或不会很快消失,预计全年GDP增长2.1%左右,低于早前预期。9月社融和M2增速加快,进出口和经济活动增速总体好于预期。往前看,随着居民收入回升、收入分配改善,消费有望进一步回升。过去几个月,北京、青岛等地爆发第二轮疫情,但是都在较短时间内得到控制,有助于消费信心的恢复我们预计4季度GDP同比增速进一步加快至5.5%左右,全年GDP增长2.1%左右。总体而言,需求复苏节奏或仍然弱于供给,通胀偏弱。■海外经济近期美国等发达经济体需求修复不错,而生产恢复偏慢,对全球的溢出和拉动作用较大,带动了中国等国家出口增长。我们认为,这一溢出效应在今年4季度是可以持续的。具体而言,消费方面,美国9月消费继续较快增长,零售销售同比增速达到5.4%,相比上月的2.8%继续加速。这其中较重要的推动力包括:1)线上销售继续强劲,同比增速达23.8%;疫情以来持续维持20%+的同比增速;2)建筑装修、家装家电销售不错,一方面因为疫情后美国地产销售反弹较快,带动地产“后周期”产品销售旺盛;另一方面因为居民居家时间变长,继续添置居家用品,改善居住环境;3)耐用消费品反弹较快,特别是汽车销售9月同比达10.9%,主要得益于低利率刺激。但美国生产恢复依然偏慢:9月工业生产同比-8.0%,相比上月的-7.2%甚至略有回落。9月制造业产能利用率70.5%,虽然相比4月的60.1%明显恢复,但依然显著低于2月的75.2%。美国相对旺盛的需求,本就对全球生产有一定拉动作用;而其本国生产能力受限,则使得其需求更大比例要由其他国家生产满足,强化了美国需求向全球的溢出效应。最新数据显示,美国7月和8月单月商品贸易赤字历史上首次超过800亿美元,且还在扩大趋势中。站在这个位置向前看,我们认为美国4季度消费修复趋势是有望继续的。背后的主要考虑是,虽然面临财政救助力度下降、疫情反弹等不利因素,但此前支持消费因素如地产销售的反弹、低利率对耐用品消费的支撑等有望延续;美国劳动力市场也在继续修复,居民收入内生动能继续增强、对财政救助依赖度下降。此外,此前发放的财政救助,尚有部分并未花完,也可以用于后续支出。而疫情可能继续抑制生产修复,这意味着美国不错的需求可能依然有相当部分需要依赖中国等国家的生产满足。因而我们预计美国需求对全球的溢出和拉动作用有望在4季度延续,美国4季度商品贸易赤字将保持在单月超过800亿美元水平,对中国等国家的出口会有支撑。2. 策略王汉锋、李求索A股及港股、大类资产:政策有力度,市场有空间。大势判断:复苏继续深化,四季度走势仍积极。9月份及相关数据进一步确认如下几个方面的进展,有可能使得市场在三季度担心的几个方面不确定性在逐步减小:1)尽管疫情已经有所反复,但受目前致死率比上半年明显低、社会准备可能更充分等因素影响,对经济增长的伤害已经明显小于上半年;2)受出口、服务业继续复苏等因素支持,中国的增长可能还在继续复苏。9月份的数据也印证了这一点;3)虽然仍可能有波折,美国大选随着近期民主党候选人民调结果的明显领先,不确定性也有所下降。同时,随着大选逐步落地,拿中美关系做文章博取关注的必要性也会下降,中美摩擦可能会进入暂时缓和期;4)政策边际微调,但并非大幅收紧。从九月份的数据来看,复苏虽在深化,但物价所显示的总需求水平仍偏弱,且不均衡,政策仍需要一定力度的支持。因此,中国政策逐步从疫情应对的异常状态向正常化过渡,但也不是大幅收紧。流动性与估值:股市流动性仍较为充裕。在中国与外围增长差、利率差及效率差的支持下,人民币及人民币资产的吸引力在逐步显现,四季度沪深港通北向资金可能会一反9月份持续净流出的态势,转而成为净流入。国内来看,虽然宏观流动性已经有所微调,但受居民资产配置拐点等因素支持,股市流动性仍相对充裕,各类资金募集依然相对活跃。整体估值在历史均值附近,结构上看,新老估值有所收敛。盈利情况:三季度同比可能恢复至零附近。目前A股一共有1352家公司披露三季度的预警数据。向好比例在45%左右,比二季度继续改善。主板、中小板、创业板的预警向好比例相比二季度都有所提升。从行业上看,目前业绩向好的比例较高的行业主要分成三类:一是产业景气度相对比较高的,科技和新能源汽车产业链相关的板块,如像电子、电气设备、计算机这些目前业绩向好的比例较高;二是部分偏消费行业的需求进一步回稳,比如食品饮料、家电、医药、农业、汽车等;三是受益于资本市场表现的行业,如券商。业绩向好比例比较低的行业还是受疫情影响比较大的板块,比如航空机场、公路铁路物流、餐饮、传媒,以及强周期的煤炭、地产、石油石化。行业及主题配置:第一、重点提示港股中资银行股的修复机会。近期港股中资银行股明显修复。我们从9月中旬的点评中开始逐步提示关注港股估值极低的中资银行股,提示股价下行空间可能不大,近期连续提示相关机会。后续继续关注边际催化剂和继续的修复空间,特别是做绝对收益的投资者。第二、新老板块配置更加均衡。随着五中全会临近、十四五规划进入酝酿冲刺期,市场对改革的预期也在抬升。我们认为中国经济继续在朝着高质量发展、结构升级方向迈进,消费升级及产业升级依然是值得投资的大趋势。在年初至今新经济板块大幅跑赢的背景下,我们下半年建议“新老更加均衡”。当前我们建议关注如下三条主线:1)新能源、光伏及新能源汽车产业链;2)基于中国增长继续复苏的态势,继续关注消费中偏落后、估值依然不高的汽车及零部件、家电、轻工家居等;3)老经济中重点关注券商及保险龙头、港股中资银行、部分原材料等。大类资产配置:基于上述的判断,尽管9月份风险资产价格的波动,但这并未改变我们的风险资产相对跑赢安全资产、股票资产仍可能继续占优的判断,增长复苏仍是大类资产配置的主线。大类资产排序展望:股票>商品>债券与黄金。盈利将是股票价格的核心驱动力。3. 金融王瑶平我们明确推荐金融行业,包括银行、保险、券商三大细分板块。总体来说,这样正面的推荐是基于三大因素的共振,经营和基本面、监管环境层面、市场层面;当然,细分板块的逻辑是略有差异。近期的金融行业数据,尤其是9月份的社融和人民币贷款的数据,可以看到这样的趋势是比较明显的。短期来看(现在到年底),银行板块尤其是H股国有银行的推荐胜率非常高,关键的短期驱动因素在于3季度的资产质量大概率见顶,且净利润收缩的程度达到峰值,未来有望反转也就是利润逐步恢复增长。9月份我们看到新增社融达到3.5万亿,其中人民币贷款增长1.9万亿,超过市场的预期;特别强调两点:1)新增社融的近几个月的比较快的增长是和债券市场募集量的增加,尤其是地方债的大量发行有关的。随着政府资金的到位,未来几个月包括明年年初的投放会增加,带动配套资金的发放;2)我们看到在宏观经济稳健复苏的背景下,企业和居民端的需求都有上升,体现在对公短期贷款和票据增长的放缓;以及中短期居民信贷的恢复。因此未来2-3各季度的金融需求相对旺盛、定价趋于稳定甚至略有恢复都是比较确定的事件。保险同样有明确的短期驱动因素,即EV内含价值的转换和对2021年比较强劲的开门红产品增长的预期;短期的高频数据,尤其是年内月度保费增长则会相对平稳,这体现了保险公司短期内会进行内部资源的整合,包括清理低产能的代理人,以备战开门红新产品的推荐和成交。另外,由于上述对银行板块尤其是实体经济信贷需求比较乐观的预期,我们认为虽然近期长端利率有很大幅度的反弹,未来可能在目前的高位有所下降,但不会出现大幅度的下跌。券商是三个子板块中,短中长期的逻辑都很通顺的行业,我们也持续推荐,认为头部券商将持续受益于资本市场改革全面深化带来的短期交易活跃度提升、中长期券商业务扩容以及模式升级、长期直接融资占比结构性提高所带来的结构性业务机会。我们再次强调,目前这个时点上,对金融行业的推荐是行业性的,普遍性的。而且三大因素的共振可望有较明显的收益空间。许多投资者有一个观点,认为大市值行业的行情需要较长时间的酝酿,但事实上,大部分参与者的空仓或者极低配置仓位,加之大家对行业中长期信心的缺失,一旦形成趋势,交易形态上往往容易形成集中的趋势,在H股市场可能会体现为明显的多杀空,也就是所谓的short squeeze。体现在股价的走势比较集中而且幅度较大,有些脉冲式的感觉。4. 房地产张宇(金麒麟分析师)统计局9月房地产数据解读■ 销售:面积+7.3%(8月13.7%);金额+16%(8月+27%)9月比8月降速,主要是基数原因(符合我们前期提示的三四季度增速将出现季节性波动),单月绝对量(面积1.86亿平米,金额1.87万亿)都创了同期新高,显示市场整体势头仍具韧性。销售在高基数下维持增长的原因主要有二:供应和信贷► 供应:推盘量自8月起加速上升,9月环比继续增长,同比有10%以上增长。去化率较前期边际下降至60%左右(符合前期判断)。► 信贷:9月开发商资金来源中按揭增15%,同期央行披露的9月居民中长期贷款增28%,显示信贷支持仍然较强。■房价►9月利用统计局单月销售金额和单月销售面积简单相除计算得到的均价,同比增长8.2%,比前值下降3.6个百分点。虽然这样计算的均价并不十分具备参考价值,但仍有两点值得提示:1)同比上看显示房价仍有明显涨幅;2)从增速环比变化上看能适当反映出9月房价涨幅较此前几个月略有缓释。►以上情况基本符合我们之前的判断,主要逻辑可以从去化率入手来判断。目前60%左右的去化率处于中性水平(之前在65%)。►我们预计四季度新增供应仍较高且如果信贷增速不出现大幅恶化的情况下,去化率大概率将维持在这一水平上,这意味着:第一,房价增速较前值大概率不会再加速上涨(历史上在55%-60%区间时房价可维持大体平稳);第二,城市/区域间分化会更明显一些。■投资指标:开发投资单月增12%(较上月增速持平),新开工面积-2%(较上月降速)。►开发投资:我们认为在新开工、施工面积指标降速的情况下,投资增速并未下降的主要原因,来自于土地款的支撑(9月土地成交价款增速较上月快速上升至23%)。今年投资增速中土地款增速高、建安低,明年预计会反过来(建安提速,土地款降速)。►新开工:9月-2%(8月+2.4%)。在库存不高、拿地不低的情况下,新开工较预期疲软,我们认为可能主要与“三条红线”新规有关,开发商在此情况下会主动减少不必要的新开工(而去年同期不存在这一情况)。我们判断4Q开工面积大概率会反弹(补库存作用)但幅度不会很强(融资新规压制)。■竣工面积:9月单月同比-18%(上月-10%),累计-12%统计局竣工面积数据近年来与实际情况偏离较大,我们建议投资者不必过度解读,亦不宜过度悲观。一方面,疫情对建安的影响逐步消退,建安和竣工端都有望持续修复(我们判断今年实际物理竣工面积同比有望增长3%,增速前低后高);另一方面,即使观察统计局竣工面积,12月单月占比往往达到全年的1/3,也就是说12月的单月增速,才是决定全年增速最终落在多少的关键(从竣工修复逻辑出发,全年指标预计会比现在好一些)。10月以来的市场销售情况跟踪(基于60城高频数据)►10月首两周:销售面积同比增长6%►城市间方差很大(北京、上海、东莞、合肥同比涨幅均超过50%,广州、深圳同比持平,西安和沈阳同比跌幅较大)。这与节日期间交易备案系统暂停早晚有关,首两周数据对十月全月可能并不具备很强的代表性。也就是说后面两三周数据波动很可能会很明显。►尽管波动,但10月销售面积大概率仍有望实现5-10%左右的增长,金额增速在10%以上(因基数原因较7/8月降速)。地产股4Q观点:看多主要逻辑:►销售稳健(有正向预期差),明年一季度基数非常低,开年增速观感预计很猛。►政策目前担忧过度,特别是345,实际执行也很可能有正向预期差。►估值、仓位低5. 交运物流杨鑫、刘钢贤、赵欣悦、尹佳瑜快递线上消费需求强劲。疫情期间对快递业务量产生了短暂的负面影响,但也促进了网购渗透率的快速提升,根据CNNIC的调查,2020年3月和6月,互联网渗透率分别环比提升3.3个百分点和2.5个百分点,网购行为在网民中的渗透率提升了3.8个百分点和1.1个百分点,从二季度以来快递需求持续超预期,前三季度快递业务量同比增长27.9%(二三季度分别同比增长37%、38%,快于去年同期的28%、28%),9月份增速达到了同比增长44.6%,国家邮政局预计10月同比增长35%左右(国庆期间揽收派送量甚至同比增长超过50%)。从品类和消费行为来看,高端电商、生鲜电商等增长更快。航运和港口集运和集装箱吞吐量:二季度以来进出口同样表现超预期,两个主要原因:中国疫情控制良好,国内生产快速恢复,产业链完整性的优势凸显;海外需求虽然受疫情的影响,但必需消费品、防疫物资和宅家相关物资(例如家具家电、健身器材等)需求增长,带动出口需求持续超预期。从集装箱吞吐量数据来看,沿海港口集装箱吞吐量最差月份同比下跌17%(2月,国内生产受到影响),此后跌幅逐渐收窄,6月恢复正增长,8月增长6.6%,外贸箱吞吐量增速更快,根据中国港口协会数据,10月上旬八大集装箱吞吐量同比增长18.4%,其中外贸箱同比增长14.6%。分航线运价来看,美线运价从6月份开始明显上涨,9月创10年新高,目前仍处于高位波动,欧线表现相对平稳,进入8月份旺季后稳步小幅上涨。其他受疫情影响相对严重的区域,此前运价较为低迷,但从7、8月份之后也从底部迅速反弹,比如南美航线、非洲航线、澳洲航线,我们预计与当地经济补库存需求相关。根据新出口订单PMI指数、美联储的库存指数等指标以及相关的调研反馈,我们预计集运需求和出口订单在未来几个月可能表现仍将好于往年,有望超出预期。干散货:中国进口铁矿石继续保持高增长(1-9月同比增长10.8%,9月同比增长9.3%),但煤炭进口受政策的限制近期明显放慢(1-9月同比下降4.4%,9月下降38%),BDI指数在9月-10月大幅上涨字2000点左右后近期有所回落,目前处于1400-1500点,年初至今均值仅为1000点。油运:中国原油进口保持较快增长(1-9月同比增长12.7%,9月同比增长17.6%),但受OPEC+减产以及上半年累计库存、目前全球原油需求依然疲弱等因素影响,油运运价目前承压,旺季的出现或晚于往年(正常年份是从国庆后运价开始启动上涨),今年目前为止最新的运价1万多美金/天的水平。年初至今TD3C航线VLCC平均运价为5.8万美元/天。铁路铁路货运恢复快于客运。货运方面,铁路9月铁路货运量继续加速增长,同比增长3.6%,事实上,铁路货运也是受疫情影响较小的板块,最差时候货运量同比仅下滑约30%,我们认为可能与居民和工业对大宗品、能源等运输的刚性需求有关。其中,煤运干线大秦线9月货运量同比增长3.8%,3Q整体货运量也实现同比增长。客运方面,9月铁路客运量同比下滑22.7%。根据十一国庆黄金周国铁集团的数据,9月30日至10月7日,全国铁路累计发送旅客同比下降16.1%,虽然仍然同比下降,但降幅相较9月显著收窄。铁路作为长途公共出行方式,恢复相对较慢,但目前客运量环比能够实现3-5%左右的增速,边际改善较为明显。公路高速公路是疫情受损最严重的交运行业之一,从疫情爆发后整体车流量下滑八成,并从2月17日开始免收所有通行费,直至5月6日才恢复高速收费。但是高速公路的恢复领先于板块,我们回顾7-8月已披露的上市高速公路公司运营数据,月度车流量基本达到同比持平的水平,我们认为整体出行市场尚未恢复至疫情前水平,但疫情也催化了私家车出行的需求,因而客车流量增速基本恢复。而交通部估计,10月1日至8日全国高速公路日均流量同比下降4.7%,其中货车流量日均同比增速达15% 或与通行效率提高与复工推进相关。航空、机场航空由于涉及到跨省远距离出行,因此疫情发生以来,在各种交通运输方式中恢复最慢。2月全行业旅客量运输量同比下降84.5%,为最低点,之后国内航空需求开始复苏,但国际航空需求持续下行,直至4月民航局推出五个一政策,国际线需求触底,仅为去年同期1-2%,且由于海外疫情控制不得力导致海外疫情反复,虽然国际线需求边际有所改善,但至今国际线需求仍然同比下降9成以上。7、8月受北京、新疆等地疫情反复,国内航空旅客运输量同比跌幅分别为34.1%、25.6%,国内需求恢复速度略有放缓。9月,各地疫情反复都得到控制,且临近中秋、国庆假期,国内航空旅客运输量恢复至去年同期98%,改善明显,但受国际线需求大幅下滑拖累,整体航空旅客运输量仅恢复至去年同期87.5%。航空货运:受疫情影响,大量客运航班停飞,客机腹舱运力减少,同时疫情对商贸活动形成冲击,货运需求也有所下降,行业货邮运输量低点出现在3月,同比下降23%。后期,随着海外对防疫物资的需求提升、航司积极进行“客改货”,使得航空货运出现阶段性高峰(金麒麟分析师),6月行业货邮运输量同比仅下降6%。9月,同比降幅已经恢复至-3.6%。年初至今整体而言,国际线货运表现好于国内线(1-9月,三大航货邮运输量同比下降24%,其中国内线同比下降24%,国际线同比下降22%)。6. 油气王钟杨原油需求这块,9月份的官方数据还没有公布,通常要等到到月底,但是根据一些高频监测数据来看,9月份的成品油需求是不及预期的,同比增长乏力,尤其是在“金九银十“的高预期下。国内部分地区疫情略有反复,也对成品油等需求带来一些负面影响。而对应的是原油进口的高增长,9月份原油单月进口同比增长接近18%,历史上最高单月进口量月份之一,1-9月份原油进口同比增长12.7%,叠加较弱的需求,对应的是国营及地炼等民营炼厂的库存仍然在高位。天然气的需求走势恢复更强劲一些。9月份,全国天然气表观消费量240.9亿立方米,同比增长6.1%。其中,城镇燃气消费量71.8亿立方米,同比增长7.9%;工业燃料104.3亿立方米,同比增长6.8%;发电36.1亿立方米,同比增长4.0%;化工28.7亿立方米,同比增加1.8%。值得强调的是商业气量,比如酒店、餐饮、购物中心和超市等消费场所,天然气消费均全部转正,基本上完全走出了疫情的影响。总体来看,9月份天然气需求基本延续了7/8月份的复苏态势,4-9月份对于天然气是淡季,淡季和旺季的表观需求差异较大,因此淡季增长快慢几个点对于全年消费的影响很有限,只要环比同比的趋势维持就没问题。往前展望的话,行业亮点主要有两个:1)进入10月份以来看到聚酯产品需求的报复性增长,产销率急剧上涨,产品价格上调,进入去库存周期。主要因为江浙地区织机开工率已经提升至93%,同比上涨15%,纺织业进入高景气周期,在手订单到年底都较为饱和,具体产品看好短纤>切片>长丝。2)北方冬季本月开始陆续进入采暖季,天然气需求进入旺季,同时考虑到冬季气价同比下浮,对于冬季售气毛差还是有挺大的支撑。7. 食品饮料吕若晨从数据上来说(包括8月零研月报,9月阿里电商月报,以及9月的乳业和肉制品月报)三季度整体数据线上线下都还不错。今天再和大家汇报三季报前瞻:在我们重点跟踪的44家公司中,我们预计13家有望超预期,3家可能低于预期。具体可参见我们近期发布的三季度业绩预览报告。4Q20判断:基本面判断,4Q20各子板块疫情复苏持续,但因春节偏晚基数较高,预计4Q业绩维持平稳但不会有太多惊喜,从11月至明年3月为信息真空期,因此三季报业绩超预期公司将使得21年业绩增速确定性增强,为股价带来支撑。4Q多数公司将制定并出台十四五规划,或形成短期催化剂。继续自上而下推荐白酒、乳品、肉制品等估值尚在合理区间板块,提示调味品、中小食品等估值偏高风险并精选未来2-3个季度业绩确定性高,且未来三年逻辑清晰个股。2021年判断:食品饮料作为“纯内需”板块,预计21年需求仍将维持稳定,龙头公司份额加速提升确定性较强。考虑估值,预计板块之间加速分化,部分2020年疫情“受益”而兑现高增长的公司将面临高基数和高估值压力,若不能持续兑现强劲增长,股价或面临回调;而1H20疫情受损公司则有望在低基数下实现高增长,同时享受春节偏晚的利好。四季度分板块的展望白酒:2021年的几个判断:(1)今年疫情以及龙头定调“调整年”导致低基数,而明年是十四五开端,因此我们认为多数公司收入利润增速会有所提速;(2)高端白酒价格还会进一步抬升,茅台站上3000元/瓶,五粮液站稳1000元/瓶,茅台、五粮液出厂价进入提价窗口期,次高端在酱酒红利、行业主流价位抬升以及企业主导培育背景下,增速会比高端更快;(3)国企改革红利还会持续释放,五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等公司改革空间仍然较大。目前对应2021年P/E处于26-34倍之间,对应业绩增速20-30%左右,估值在合理区间。我们建议四季度重点关注高端白酒板块以及预期调整到位的次高端个股。乳品:2H20起利润弹性有望释放,2021年低基数下有望实现恢复性高增长。乳业前三名伊利、蒙牛及光明份额提升趋势明确。疫情带来的1Q损失较大,叠加原奶价格周期性温和上涨,旺季季节性缺奶且渠道库存偏低,使得龙头企业价格战阶段性缓解,同时线上广告费用投放规模效应加强,判断龙头2H20及2021年销售费用率具备压缩空间,带来利润弹性。我们预计2021年龙头企业低基数下利润弹性较大。肉制品:中国即将进入猪价下行大周期,成本下行将利好肉制品屠宰加工企业。此外肉制品行业需重点关注肉制品行业高端化进程,2019年起以双汇为代表的肉制品企业先后多次提价,彰显定价权,同时高端化趋势显现,以双汇为例,公司更加重视高端产品创新与品牌力打造,推出多个子品牌拓宽消费场景和消费人群,注重研发投入、品质提升、营销创新。我们认为肉制品高端化进程将带动龙头企业肉制品量价齐升。同时提升估值。其他子行业:啤酒淡季回调或为逢低买入良机,关注年初或有的行业性提价和低基数带来的高增长,2021年关注国际体育赛事催化。饮料21年或呈现前高后低的收入增速,但需警惕PET粒子价格触底反弹风险;调味品高景气度有望保持,然高估值下预期差有限,可关注龙头品类扩张机会。生活用纸竞争仍然激烈,未来具备高端化与线上运作优势企业有望胜出。8. 公用事业刘佳妮9月电量数据情况►用电方面, 9月用电+7.2%,延续了8月7.7%的一个较强趋势,年初至今累积增速已修复至同比+1.3%。分产业,一产、二产、三产和居民分别上升11.6%、8.6%、5.1%和4.0%,制造业用电积极回暖以及电网不断推动商业生产、交通运输和居民生活电气化等方面的电能替代是支撑高增速的主要原因,四大高耗能同比+8.8%(建材、黑色和有色金属冶炼分别10.3%、8.9%、10.3%)、高技术及装备制造业用电同比+11.8%。分区域,中部增速最快(河南、安徽、山西同比+10%~15%)、东部(山东、广东、江苏基数较大的发达省份依然有同比+9%~10%)、另外西部受益低电价优势吸引制造业新产能布局(主要是云南、四川增速在10%)。►发电方面,9月发电量同比+5.3%,符合预期,今年汛期较长,水电出力超预期,同比+22.8%,风电和光伏同比+11.3%和4%,火电发电空间相对受到压制,同比基本持平。9月光伏各环节价格走势:国内今年竞价项目签单进入旺季,叠加上游环节供应偏紧,推动产业链各环节价格全面上涨。其中,硅料均价同/环比+6%/+31%至100元/公斤,回到2018年531前水平;3.2mm玻璃均价同/环比+20%/+12%至31元/平米,月末高位报价达到40元/平米,突破2017年以来最高位;中下游价格在与终端博弈中趋稳,单晶硅片/电池/组件价格较年中低谷分别反弹了超20%/5~10%/15%。向前看,我们板块推荐排序是:1)具备长期配置价值的风电、光伏制造业,“十四五”可再生能源发展有望加速,集中度提升。看好硅料和玻璃;以及逆变器、EPC和分布式机会。2)若想要寻找估值不高、有拐点反弹机会,建议关注新能源运营商。平价项目现金流更为稳健,项目投产将帮助稀释补贴资金流压力。3)环保:国企、央企加大布局,投资力度有望提升,行业景气度向上。4)火电,关注三季度业绩机会,龙头会维持在40%~60%的增速。9. 建材李可悦我们看好四季度建材板块行情,其中水泥、消费类建材具备超额收益空间。而玻璃板块目前仍处旺季行情,我们认为价格趋势有望维持到11月中下旬。首先水泥方面,9月单月水泥产量达到2.33亿吨,同比+6.4%,达到历年同期新高,展现出水泥需求强劲,但区域存有一定分化。9月中下旬因南方雨水偏多、快速入秋,水泥日均出货率短期略受影响。同时地产三条红线去杠杆持续发酵,叠加基建增速分歧加剧,投资者担心宏观流动性趋势,以及微观4Q价格空间,导致板块持续承压。但我们跟踪下,在国庆节后天气转晴,长三角、两广区域发货迅速恢复正常,长三角已经开始第四轮价格上涨,目前全国出货率同比仍高约6%。我们认为长三角、两广、京津冀等需求强劲,4Q20赶工需求仍然旺盛,市场不必过度悲观。消费类建材,9月出货数据保持稳健增长,我们了解到,北新建材石膏板9月销量增速有望超10%。雨虹防水销量同比超25%,中国联塑9月塑料管同比增速在10%+。四季度业绩有望维持强劲,持续推荐消费类建材龙头。玻璃方面,需求景气,龙头弹性较高。9月玻璃产量同比+1.6%至8123万重量箱,需求受到竣工赶工支撑,且9月未有产线复产,供需处于紧平衡状态。价格已经持续上涨5个月,现在的(10月16)时点价格已经同比高17%(3Q均价同比+13%)。我们认为旺季行情韧性有望超预期,看好现货价格涨价趋势延续至11月中下旬。钢铁方面,粗钢9月产量同比+10.9%至9256万吨,近期供应一直处于高位,而需求仅小幅复苏,总体库存同比高40%。我们认为四季度钢价修复空间有限。10. 建筑孔舒9月单月基建投资同比增长4.8%,增速较8月环比放缓,其中细分领域来看,交通、能源、市政环保投资分别同比增长4.5%、12.3%和2.6%,三项增速环比均有所放缓。9月单月基建投资增速延续6月以来的环比降低趋势,我们分别从订单和资金两个方面分别进行解读。首先从建筑企业订单来看,9月已公告月度订单的建筑企业合计新签订单同比增长68%,增速较8月进一步提速,延续了年初以来建筑企业新签订单加速增长的趋势;前8月建筑企业新签订单累计同比增长30%,我们认为当前建筑企业在手订单较为充足。二是资金方面,从wind统计来看,9月新增专项债净融资额4,072亿元,保持较高水平,而9月基建投资增速继续下滑或因前期6-7月专项债净融资额较低,且投向基建的比例也有所降低,具体而言6、7两月专项债净融资额分别为696亿元、-381亿元;投向基建占比分别为50%、32%,有所降低,我们认为主要因专项债资金用于棚改的比例提升。财政收支方面,8月公共财政收入同比增长5.3%,延续稳健,而基建相关的四项财政支出合计同比下滑4.1%,其中交通运输同比增长9%,农林水事务/城乡社区事务/节能环保分别同比下滑8%/10%/6%,财政资金投放较为滞后。9月城投债净融资额1,296亿元,环比略有增长。展望四季度,我们认为考虑到8-9月地方债净融资规模较大、中长期贷款新增额保持高位、以及财政支出有望在4Q加速,我们预期4Q20基建投资有望同比增长10%左右;预期2020全年基建投资同比增长5%,较2019全年略有加速。在个股投资建议方面,我们继续看好装配式建筑板块龙头、建工建材检测龙头以及基本面稳健的建筑央企。11. 汽车王雷汽车行业近期的数据3季度产销走势强劲,行业迈入旺季。7-9月份狭义乘用车零售和批发销量同比增速都在7%以上,有去年6月清库存后低基数的影响,从绝对量看,3季度已经逐渐回到了2018年同期水平,体现脱离疫情影响后车市持续复苏的态势。海外情况也恢复较好,车市总体上来说震荡向上,欧洲7月份汽车转正,8月略有下滑;美国7、8、9三个月环比向上,9月份实现同比正增长。虽然疫情有反复,但转向常态化,致死率下降。对汽车销量来说,影响要比08年时候要小很多。国内分品牌看,豪华品牌销售保持强劲,9月国产豪车零售同比增长+33%,环比增长5%,渗透率达到了11.6%。主要的合资品牌里,日系还是保持强势的销量,东风本田、一汽丰田、广汽本田同比增长超过20%。自主品牌里面总量看起来比较平,销量同比增长1%,但是其中分化比较大,长城、长安这种有强车型周期的企业保持了更高的增长态势。库存方面看,9月厂家库存减少5.2万辆,渠道库存增加8.2万辆,行业整体库存水平不高,主要是得益于上半年积极去库存,和7-8月份加库存并不激进,总体库存健康。从折扣上来看,9月份豪华车和合资车的终端折扣,基本上环比持平,自主的折扣回收,我们认为和最近新车推出比较密集有关。重卡方面,9月销量15.1万辆,同比增长80.2%,十月我们觉得工程重卡的需求还是有希望环比增长。新能源方面9月新能源产销13.6万辆和13.8万辆,同比增长48%和67.7%,都是历史上9月数据的新高。分车型看,五菱mini EV和欧拉黑猫两个明星车型带动A00级别销量增至3.3万辆,渗透率提升到24%,从销量地来看,山东、河南、河北、广西这四个省卖的最多;高端车里面,特斯拉、蔚来、理想、比亚迪汉这些高端车的份额也占到了20%以上。电动车两极分化,正在实现。12. 零售美妆轻工樊俊豪9月社零同比名义增长3.3%,增速环比8月的+0.5%提升2.8ppt ,连续两个月正增长;且Q3单季社零同比+0.9%,季度增速年内首次转正。其中,除汽车以外消费品零售额同比增速由8月的-0.6%提升3.0ppt至+2.4%,同样为年内首次转正。趋势上,结合9月社零及十一黄金周消费数据,我们认为目前我国零售已经走出疫情带来的深度冲击。分渠道看,线上9月同比实现11.3%的较快增长,1-9月累计线上渗透率同比+4.8ppt至24.3%;同时,线下渠道快速恢复,黄金周期间(10月1日到7日)全国百家重点大型零售企业零售额同比正增长8.5%。分业态看,9月商品零售额同比增长4.1%,连续3个月实现正增长,增速较8月提升2.6ppt;住宿、餐饮等服务型业态亦进一步复苏,9月餐饮收入同比-2.9%,降幅持续收窄并逐步接近正常水平。分品类看,可选品类进一步回暖,美妆、珠宝、汽车等消费升级品类增速领跑,基本生活消费品类保持较快增速。1)可选品类增速环比进一步改善。其中化妆品零售额增速+13.7%,领跑大部分可选品类;金银珠宝零售额同比+13.1%,连续两个月实现双位数以上较快增长;汽车保持+11.2%的较快增长;2)必选品类中,粮油食品(+7.8%)、日用品(+10.7%)、饮料(+22.0%)、烟酒(+17.6%)、中西药(+9.6%)等延续较快增长;3)地产后周期品类表现分化,家电零售额同比-0.5%,增速环比8月下降4.8ppt;家具零售额同比-0.6%,增速环比8月提升3.6ppt。我们维持对全年消费数据前低后高走势的判断。展望后续,随着居民消费信心的进一步修复,各项消费刺激政策持续落地,以及即将到来的双十一购物节催化,消费数据进一步回暖可期。当前时点,我们重申看好三条主线:主线一:看好持续推进产品创新及新营销、新渠道布局的化妆品龙头;主线二:看好估值较低、数据持续改善的C端轻工家居龙头;电子烟龙头与大健康领军企业;以及文具龙头;主线三:后疫情时代,居民消费向线上的转移有望带来新零售龙头、电商服务类龙头和网红经济产业链等新经济领域投资机会,推荐超市及新零售龙头;以及电商服务龙头。13. 家电旅游何伟全球化以及出口,是家电板块投资非常强的一条投资主线,家电的天花板被打开了。上周我们也出了一个主题报告《消费电器:耐力跑赛道,看全球化、品类扩张》。催化剂是第三季度家电出口强劲增长。海关总署统计,1Q20、2Q20、3Q20家电出口额分别同比-15%,+14%,+40%。第三季度的增长非常强劲。我们认为第三季度的强劲增长来自于以下原因:1)全球家电产业链受到疫情的负面影响,订单向中国集中。2)人民币快速升值,导致欧美客户也有意增加渠道库存。3)疫情期间,欧美市场家庭用品的需求有结构性增长,例如厨房小家电、清洁小家电、冰箱、彩电的需求。美国疫情期间的失业人群补贴,以及欧洲假期出游减少,旅游预算转移到家庭耐用品支出,增加了相关产品的需求。上述的因素是短期的,特殊的因素。投资者可能会担心出口强劲增长的长期趋势不可持续。我们观察到维持家电产业出口长期增长的长期支撑因素:中国的消费电器、消费电子正处于快速的全球化扩张期。经历过数字化对中国家电产业的全产业链改造,中国在产品创新、产业链效率、产品品质方面具有非常好的优势。目前大量的中国品牌在全球迅速提升市场份额。即使短期的有利因素消失,长期趋势也会继续。过去两年,我们面对了中美贸易摩擦,全球疫情的影响,最后都出乎意料的克服了。14. 互联网9月宏观数据与互联网相关的主要是实物商品网上零售额,9月同比增速降至11.7%,较8月17%进一步放缓,比6月和7月24-25%的增速放缓更为明显。我们结合电商行业趋势和几大平台的业务最新进展,主要观点如下:第一,8月9月放缓主要由于电商季节性因素,但Q4主流电商平台依旧在健康的增长趋势上。虽然说电商一直是Q2和Q4旺季,但今年疫情的确打乱了节奏,消费者被抑制的需求在618得到了集中而猛烈的释放,导致618成绩极为显著,但也导致了3季度受到挤压,使得电商行业淡季更淡。但我们认为对于电商增速放缓无需过度担忧,几大电商平台的业绩预期依然处在一个可控合理的水平上,而且有去年暖冬的低基数,整体Q4的增速展望依旧健康。第二,快递包裹数与实物商品零售额出现了较大背离,主要缘于增量人群、增量场景和增量品类,导致电商低客单价订单比例快速攀升。除了拼多多一如既往的快速增长(拼多多每订单客单价为51元,淘宝天猫每订单客单价约100元左右),今年以快手抖音为代表大流量平台孵化电商业务(快手8月订单量超5亿)也贡献了大量低客单价单量,以及各家发力FMCG、生鲜等高频低单价品类也一定程度拉低客单价。虽然客单价拉低了GMV,但我们认为客单价的降低,在长期看积极作用明显,它对于增量人群、场景和品类的培育,能聚拢到大量原先电商没有充分覆盖的领域,而物流作为基础设施,通过规模效应进一步降低成本,提高效率,也能继续带动电商发展。第三,电商是典型的后疫情产业,它猛一看受疫情冲击,但实质上长期受益。受疫情影响,消费者生活、工作、学习的习惯产生了巨大变化,而企业也全面开始数字化转型,对于零售行业而言,加速线上化改造更是刻不容缓的需求。淘宝今年上半年新开店数量超过700万,这是一个非常惊人的数字。这些新增店铺就是未来行业的火种,同时我们也认为,对于平台而言,GMV在市场中的指导意义会进一步淡化,取而代之的是零售行业关键场景的数字化率和平台的市场份额。15. 医药邹朋疫情以后整体恢复的情况疫情以后整体恢复的速度还是比较快的,二季度行业整体门诊和手术水平基本恢复到同期的80%左右了,三季度已经开始同比实现增长。整体而言药品领域前三季度同比增速还是下来了,因为患者后续不会加量服用药品。但积压的服务类需求,比如手术、眼科、齿科这些有反弹性的增量需求。整体而言投资者目前已经不太在意医药的恢复情况了,基本开始以正常的视角去看待国内医药行业运行。对于产业趋势来讲,疫情有两个重要推动:一是加速了进口替代,很多三甲医院开始采购一部分国内器械,之前是很难进去的;二是医药研发外包的订单开始加速往国内转移,因为海外疫情控制不好,国内的效率和成本优势比较明显,海外订单加速流向国内。目前医保政策对于板块的影响市场目前还比较关注医保政策,周末出了心脏支架的全国集采方案,今天医药板块有较大幅度下跌。医药目前估值不低,市场对于医保政策较为敏感,11月还有新药谈判,因此板块整体四季度还是会承受一定政策压力的。但如果政策利空释放完毕,年底开始估值切换,将是医药板块一个较好的布局时点。目前市场投资医药的核心思路还是找增量赛道,可以忍受高估值,但是赛道的成长逻辑要清晰,投资者不愿意在下行的存量赛道里面做博弈。16. 传媒张雪(金麒麟分析师)晴游戏第三季度中国移动游戏市场收入508.49亿元,同比增长24.59%、环比增长3.14%,占整体市场比例达74.21%。我们认为,在二季度疫情期间玩家高活跃度带来的高基数基础上,3Q20手游市场仍保持了环比增长。3Q20手游用户规模稳定在6.51亿人(YoY+3.32%、QoQ+0.51%);但ARPU同比增长20.59%、环比增长2.62%至78.12亿元。我们认为,中国游戏市场用户规模已经基本平稳,进入存量竞争时代;而游戏精品化程度提高、用户付费水平提升带来的ARPU提升将成为市场增长的主要驱动力。近期游戏公司出现较大回调,我们判断这主要是疫情后三季度手游市场环比增长降低,以及短期《原神》《万国觉醒》等非上市公司产品上线加大买量挤压市场,引起投资者对A股公司三季度短期业绩的担忧。短期来看,三季度游戏市场稳中有升,但不可否认的是,疫情平稳后,环比增速的确有所放缓。中长期来看,中国手游市场处于稳健增长阶段,玩家付费水平持续提升和游戏精品化程度显著提高,我们持续看好头部游戏公司受益于市占率提升,收入波动性下降带来的稳健增长,进而带来估值提升的空间。营销根据CTR数据, 8月全媒体广告刊例花费同比下降4.5%,降幅较7月收窄2.5ppt;环比增长5.8%,增幅较7月提高1.2ppt。分媒体看,8月除电梯LCD、电梯海报及报纸外,其他媒体同比仍呈下降态势;而除传统户外外,所有媒体环比已实现正增长,媒体分化在持续。我们认为,广告市场需求在持续恢复,广告预算向头部充分集中。同时,众多品牌引爆案例让梯媒在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置,新消费赛道本身的高增长,带来了疫情后业绩的快速反弹。具体来看梯媒,7/8月电梯LCD刊例花费分别同比增长42.8%/33.2%,电梯海报分别同比增长55.8%/59.4%。分众传媒预告3Q20实现归母净利润11.50-14.00亿元,同比增长97.45%-140.37%,我们预计收入端增长在10%以上。需求趋势向好,成本优化盈利能力提升。电影影院自7月20日复工以来,根据艺恩数据,截至9月20日,一至四线城市影院复工率均超过90%,五线城市复工率为82.4%,首个重要档期国庆档票房同比恢复87%。其中,观影人次0.99亿次,同比恢复83.9%;平均票价36.6元,同比增长4.4%。我们认为,受到《八佰》、《我和我的家乡》等优质影片供给驱动,全国票房恢复稳步推进。竞争格局来看,国庆档期间票房前10院线公司共实现票房24.30亿元,合计市场份额67%,较去年同期提升0.3ppt;影投公司共实现票房13.01亿元,合计市场份额45.7%,较去年同期提升0.9ppt。我们判断,受疫情影响后,头部院线及影投公司市占率有望继续进一步提升。展望未来,2020年待上映影片有《金刚川》(提档至10.23上映)、《拆弹专家2》、《温暖的抱抱》等。我们认为,优质内容持续拉动观影人次提升,有望持续助力票房稳健复苏。在保守/中性/乐观情况下,我们预计2020年全国不含服务费票房分别为172.31/187.15/202.00亿元,下半年分别同比恢复49.9%/54.8%/59.7%。17. 电新曾韬9月份以来工业自动化行业订单继续加速向上,行业迎来顺周期、进口替代、产品线扩张的三重因素共振,迎来新成长周期。我们对安川、松下、台达、禾川、ABB、上银科技、亚德客、汇川技术、信捷电气等核心工业自动化供应商进行持续跟踪。我们发现企业收入及订单继续向好并且对4Q展望相对乐观。分产品来看,伺服进入高速恢复期,进口替代加快。我们重点跟踪的非本土龙头安川、台达、松下、禾川这几家9月的伺服产品线收入规模分别同比变化0%、+18%、-24%、+25%,环比变化-7%、+19%、-26%、-3%。我们预计其中安川增长主要来自于光伏、电子、5G、激光等需求;我们预计其中禾川增长主要来自于光伏、电子、3C、包装、物流、机床等需求,而其纺机业务仍然较弱;松下的伺服业务线为9月我们覆盖数据中唯一一家业绩有所下滑的板块,我们预计主要是由于其去年同期相对高基数影响。而国内厂商已经逐渐占优的低压变频产品线,我们预计汇川技术、信捷电气9月订单均同比高速增长、环比整体稳定,本土企业整体好于非本土企业,2Q以来的进口替代趋势具备较高的粘性、逻辑持续。我们短期看好核心企业3Q20业绩,中期看好周期复苏带来的弹性,长期看好进口替代及产线拓展带来的广阔空间。

星云,被忽略的漫威第一美腿

原标题:忽略下半年第五家券商股权拍卖 天风频补血引控股恒泰猜想时代周报记者 盛潇岚 发自上海又一家券商股权将被拍卖。据阿里法拍官网显示,忽略 内蒙古自治区巴彦淖尔市中级人民法院将于11月1日拍卖北京泰海金阶置业有限责任公司(下称“泰海金阶”)以及内蒙古凯德伦泰投资有限责任公司(下称“凯德伦泰”)持有的恒泰证券(恒投证券,01476.HK)股权,数量分别为2290万股、1200万股,阿里拍卖对两份股权分别估价1.32亿元和6912万元,起拍价“9·5折”,分别为1.25亿元、6566.4万元。这已是今年下半年第五家遭拍卖股权的券商。除恒泰证券外,还有中银证券(601696.SH)、湘财证券、华龙证券和东海证券。按照阿里拍卖对两份股权的估价,约合每股5.76元,与一年前天风证券(601162.SH)启动对恒泰证券29.99%股权收购时给出的价格一致。9月28日,天风证券刚发布定增预案,拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元。这已是其上市两年内第三次大手笔融资补血。频繁补血的天风证券是否会成为此次拍卖股权的接盘方,备受市场关注。在回答投资者提问时,天风证券方面并未言明,仅表示“公司为恒泰证券股份有限公司第一大股东,目前尚未控股恒泰证券。公司目前也没有应披露而未披露事项”。时代周报记者近日亦致电天风证券董秘诸培宁,但截至记者发稿时尚未收到回复。转让方卷入借款纠纷恒泰证券股权拍卖背后,是转让股东深陷困境。根据天眼查数据显示,泰海金阶和凯德伦泰存在关联关系,此前其背后实控人均为自然人曹旭升。直至2019年3月,凯德伦泰和曹旭升才退出泰海金阶的股东名单。同时,两家公司均被列为被执行人,其中,凯德伦泰已于2017年11月10日清算,在2020年7月9日与交通银行呼和浩特乌兰支行产生金融借款合同纠纷。此外,曹旭升本人也被限制高消费。目前,距拍卖还有10天,已吸引累计超过2500人次围观,但截至记者发稿尚未有人报名。而市场更为关心的是,恒泰证券第一大股东天风证券是否会参与拍卖。10月18日,上海一家券商投行人士对时代周报记者表示,“天风是恒泰的第一大股东,但目前没有控股,我认为未来大概率还是会以控股为目标,继续扩大持股比例,但是否会参与此次拍卖不好说。”阿里此次评估价为5.76元/股,与天风证券此前对恒泰证券的定价一致。巴彦淖尔法院表示,此次拍品标的权益价值“系由双方当事人共同协商议价确定”。恒泰证券为港股上市公司,截至10月19日的收盘价为2.7港元/股,此次拍卖估价约为港股股价的两倍。下半年5家券商股权拍卖近期券商股权拍卖正受到热捧。时代周报记者不完全统计,今年下半年以来,共有5家券商股权遭拍卖。其中,恒泰证券和东海证券股权待拍,中银证券、湘财证券、华龙证券已完成拍卖。时代周报记者发现,从已经完成拍卖的券商股权拍卖情况来看,有两个显著特征:一是最终的成交价均有一定程度溢价;二是股权的转让方多陷入破产清算、诉讼危机。今年7月,凯瑞富海实业因破产将所持有的1.25亿股中银证券股份在阿里拍卖上分36场售出,从拍卖竞价情况看,场面火热,竞买记录多达62次,延时59次,成交价格溢价12.51%。9月,有两家券商股权卖出,其一是青海省投资集团持有的0.2727%湘财证券股权以3785.46万元成交,溢价11.82%。天眼查资料显示,青海省投资集团多次被列为被执行人。其二是目前正在冲刺IPO的华龙证券,因持股股东破产清算股权被拍卖。共分10组,每组500万股,吸引了3.1万余次围观,单场创下起拍价1130.96万元,成交价1575.96万元,溢价近40%的纪录。此外,今年9月,兴业信托曾在阿里拍卖上发布招商公告,计划拍卖东海证券2000万股股权,评估价7.41元/股。目前该信息已可查询,出卖股东方为上海宝聿股权投资合伙企业(有限合伙),起拍价为1.146亿元。券商股权近期为何备受追捧?上述投行人士认为,一方面今年一直有券商并购的预期,监管层鼓励券商通过并购打造航母券商;另一方面也是对市场大环境较为乐观。恒泰天风整合进行时在天风证券2020年半年报中,称恒泰证券仍为联营企业,但双方的整合已走向纵深。目前,天风证券翟晨曦已经宣布兼任恒泰证券联席总裁、新华基金联席董事长。截至目前,天风证券已向恒泰证券派驻2名董事、1名监事及包括联席总裁、财务总监、董秘等多位高管,双方业务对接已全面启动。恒泰证券方面表示,天风证券在成为公司第一大股东的同时,通过派驻董监高人员全面参与公司经营管理,积极开展存量风险化解,对公司给予了力所能及的支持,卓有成效的收购及整合工作获得了监管机构和相关部门的高度肯定和认可。在今年的券商评级中,恒泰证券评级再次重回A级,与天风证券相同。而过去三年(2017―2019年),恒泰证券的评级分别为CCC、BB、CCC。资料显示,恒泰证券成立于1992年,前身为内蒙古自治区证券公司。与众多地方券商相似,其很长时间内“偏安一隅”,发展不温不火,但从2012年开始,其步入了发展快车道。2015年10月登陆港交所,上市当年即实现归母净利润16.99亿元,同比大增159%。然而“下坡”随后而来。2016年业绩下滑,2018年甚至出现大额亏损,由于内控薄弱,近年亦屡收监管罚单。2019年6月,天风证券跃升第一大股东,当年恒泰证券扭亏为盈。尽管今年上半年业绩又现下滑,但业内人士认为,从业务上看,天风和恒泰已形成了较好的互补,只是未来能否1+1>2还待市场检验。

来源:威第微信公众号lixunlei072219日公布了三季度的GDP数据,威第增速为4.9%,略低于市场的一致预期。但我认为,经济增长的数据与预期之间的差异较小,并不能说明经济强还是弱,也不构成看空的理由。事实上,中国经济在今年全球疫情中一枝独秀,已经充分反映了中国在抗疫过程中的决策正确、执行有效。但从已经公布的细化数据看,我认为结构性问题才是我国必须面对和着手缓解的问题。中国经济一枝独秀不改总体下行趋势以下是中泰宏观团队对前三季度经济数据所作的点评:首先,工业仍然偏强;9月工业增加值同比增长6.9%,较上月加快1.3个百分点。其中,新经济行业继续高增长,高技术产业增加值同比增长7.8%,电气机械器材同比增长15.9%,电子设备和通用设备制造同比分别增长8%和12.5%。传统行业来看,相关政策支持下汽车制造同比增长16.4%,金属制品、非金属矿物制品和黑色金属冶压等行业同比也在高增长,主要来自地产投资高增的带动。今年一季度施工受到疫情影响较大,二、三季度工业生产均存在赶工成分,短期数据偏高。服务业生产增速回升1.4个百分点至5.4%,和往年相比仍然偏低。今年前三季度GDP同比转正至0.7%,其中三季度GDP同比增长4.9%,相比二季度回升1.7个百分点。其次,政府债高增,但基建投资偏弱,制造业仍然受制于外需走弱。9月固定资产投资累计同比转正至0.8%,折算当月同比则小幅回落至8.7%。具体来看,基建投资(不含电力)累计同比回升至0.2%,当月增速进一步回升至3.2%。今年受到疫情影响,财政收入大幅下滑,所以尽管政府债券高增长,但主要用于弥补扩大的财政缺口,支出端的增长并不明显,是基建回升乏力的主要牵制。制造业投资累计增速回升至-6.5%,制造业投资恢复仍较慢,主要或受到外需偏弱的影响。其中医药制造和电子设备制造投资增长相对较快。第三,地产销售、开工、竣工均回落,房地产业趋于周期下行中。9月房地产开发投资累计增速升至5.6%,折算当月同比仍在11.9%的高位。但需求端已经在回落,9月商品房销售面积当月同比回落至7%,尽管“金九”期间房地产商加速推盘,但销售数据却并不亮眼,10月以来30大中城市商品房销售同比也在回落。此外,9月房地产新开工单月同比继续下滑并转负至-2%,待积压的投资和消费需求释放完毕后,房地产周期的下行压力也将逐步显现。9月房地产竣工面积单月同比降至-18%,施工周期被拉长的情况依然存在,反映了开发商资金压力较大,偏紧的政策环境也会对地产周期构成压力。第四,消费继续恢复,或来自“双节”带动。9月社零总额名义、实际和限额以上同比增速分别为3.3%、2.4%和5.3%,消费继续恢复。从各类限额商品零售来看,中秋国庆带动饮料、烟酒零售大涨,粮油食品增速也有所回升。可选品消费延续分化,汽车零售增速仍维持11.2%的高位,化妆品、金银珠宝、文化办公用品等继续高增长。而地产相关的家电、家具零售同比负增长,建筑装潢材料增速也在0.5%的低位,石油制品仍然大幅负增长。9月餐饮收入同比下降2.9%,仍然负增长。除汽车以外的消费品零售总额同比升至2.4%。往前看,考虑到“双十一”带来的消费后移现象,11月份及以后的消费恢复速度或放缓。总体而言,我国的单月经济数据或许已在高点区间。经济数据有好有差,哪些可以持续?整体趋势怎么走?我们认为,工业、地产投资偏强的背后,一部分原因是来自前期政策刺激,另一部分原因是疫情期间积压部分生产和投资需求,在二三季度集中释放,导致短期同比数据偏高。但往前看,刺激措施有所减弱,例如信贷投放从6月份以后就已经回归正常增长,房地产调控政策也有所收紧,积压生产和投资需求也会逐步释放完毕,所以工业、地产投资数据会逐渐趋于回落。而终端消费、服务业仍然受到疫情的影响,要解决终端消费偏弱的问题,还是要等待医学上彻底战胜病毒,而这一点还需要耐心等待。政策更偏重长远从中央层面看,今年没有设GDP目标,这也为逆周期政策的审慎提供了依据。今年由于受疫情影响,全国的两会延后至5月下旬才召开,而全国大部分省市的两会早在疫情爆发之前就开完了,这就导致大部分省市对今年的各项经济指标设得过高,没有考虑到疫情的影响。这就导致了地方政府招商引资、拉动GDP的压力大的反差。但是,目前地方政府的债务压力普遍较大,尤其是今年财政收入大幅下降,想拉动经济往往心有余力不足。从2017年中以来,中央严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任。地方政府隐性负债扩张明显放缓,城投公司有息负债增量连续两年下滑,基建投资增速也是从2018年以来大幅下降。往前看,尽管专项债、特别国债对基建支持力度增加,基建会继续回升,不过力度恐怕比较有限。最重要的一点是,今年中央已经加大力度来严控各地房价,确保房住不炒的政策能够得以见效。过去十年里,我国经济增长率中,大约有三分之一是由房地产直接或者间接拉动起来的;地方政府对土地财政依赖依然很大,房地产仍是我国经济的主导变量。但如果这一局面不改变,就会步入到地方政府、居民部门和房地产企业共同加杠杆的恶性循环中。正因为有此担忧,所以,我们就能理解前段时间易纲行长在《中国金融》杂志上的撰文观点:尽可能长时间实施正常货币政策,促进居民储蓄和收入合理增长。这就可以解释预期中的“降准降息”并没有出现,而且,“最重要的就是守护好老百姓手里的钱袋子,不让老百姓手中的票子变‘毛’了,不值钱了”,意味着央行将促进货币供应量和社会融资规模合理增长,又坚决不搞“大水漫灌”。就财政政策而言,我认为实际上也是“积极偏稳健”,因为一直在强调政府过紧日子,大幅压减行政性开支,同时,对基建投资也非常谨慎,强调投入产品比。这就可以解释,我国前三季度基建投资增速低于预期的原因。因此,在财政收入大幅下降的情况下,我国今年预算财政赤字率才3.6%,而美国估计将达到15%。事实上,在长期以投资拉动为主导的增长模式下,基建投资一定是超前的,房地产行业一定是在累积泡沫的,社会总杠杆率一定是大幅上升的。那么,如果着眼长远的话,继续强刺激显然不可持续,偏重政策执行质量将是理性的选择。过去,政策的选择余地很大,因为经济潜在增长率高、一张白纸绘蓝图;如今选择余地小了,今后,慢慢从“多选题”变为“单选题”。结构性问题将成为下一阶段的政策重心前三季度数据看,新行业表现较好,传统行业普遍比较疲弱,这属于正常现象,疫情加速分化。此外,出口出奇的好,国内消费增速则低于预期,这属于中国在抗疫中的独特优势得以发挥。但是,不是所有的分化都是好现象。如从细分数据看,烟酒的消费额增速显著好于其他消费品。例如,9月份居民烟酒消费增长17.6%,显著高于社会消费品零售总额3.3%的增速。当然,这里存在过节的因素,但我想强调的是,高端烟酒的消费增速非常惊人。尽管统计局没有公布相关数据,但从上市公司的中报看,高端白酒的营业收入普遍增长10%以上,而根据白酒行业协会的数据,1-8月份全国白酒产量同比下降了11%。这是否意味着白酒的消费结构已经发生了显著变化,即高端消费高增速,中低消费负增长?当然,这一方面与消费升级相关,另一方面,则与居民的收入分布有很大相关性。又如,9月份汽车类消费增长11%,但豪华汽车的零售额增长了33%,是平均水平的3倍。实际上,今年以来我国的奢侈品消费增长迅猛,1-9月份的增速估计在20%以上,但同期社会消费品零售总额增速下降7.2%,汽车类消费也下降6.3%。从长期看,消费增速取决于收入增速,1-9月份,统计局公布的我国居民可支配收入比上年同期名义增长3.9%,扣除价格因素,实际增长0.6%。其中,居民收入的中位数增长3.2%,低于平均数,说明受疫情影响,收入差距仍在扩大。收入增速下降和收入差距扩大,都不利于消费增长,而我国经济已经是消费主导了。此外,收入差距的扩大不仅体现在消费品结构的增速差异上,而且主要体现在投资品的交易和价格上,因为高收入群体的投资意愿远大于消费意愿。今年以来,股市表现火爆,交易量显著上升,指数也出现了明显上涨。而且,目前A股市场的交易市盈率创出了2006年以来的新高,表明市场的投机性显著上升。而房地产市场的表现也好于预期,不仅大部分城市房价依然保持上涨,销量没有明显下降,同比只下降1.8%,尤其是豪宅销售额大幅上升(我国东部地区销售额增速高于销售面积6.7个百分点);而且,1-9月份房地产开发投资增速达到5.6%,继续成为固定资产投资的主力。投资品价格的虚高,会增强金融风险,不利于稳杠杆。因此,我认为在防疫任务取得阶段性胜利之后,我国的改革和政策重心将偏向解决或缓解结构性问题上来。即如何缩小收入差距以促进消费,如何引导资本市场服务实体经济,同时降低金融和房地产这两大行业的风险。风险提示:疫情变化导致全球经济下行,国际局势突变等忽略

原标题 多条火箭、威第卫星生产线上马 我国商业航天产业化驶入快车道来源 上海证券报近期,威第国内多条火箭、卫星生产线纷纷上马,商业航天产业化正驶入发展的快车道。10月19日,记者从武汉火箭产业园方面获悉,目前该项目建设已全部完成,具备投产条件。其中,数字化生产线已于今年5月完成验收,辅助厂房项目预计于2020年底具备使用条件。武汉火箭产业园主要负责“快舟”系列火箭的生产。该系列运载火箭由中国航天科工集团公司研制,是世界首个星箭一体小型运载火箭,是我国商业航天发射的重要载体。武汉火箭产业园于2017年5月启动建设,占地450亩,包括安装测试厂房、综合厂房、综合楼、动力站等建筑。火箭产业园投产后,将年产20发火箭。此外,根据后续发展需要,目前该项目已启动总装总调中心(一期)补充条件项目建设工作,补充条件项目将建设1万平方米的辅助厂房及数字化生产线一条,主要用于“快舟”系列固体运载火箭发射及测试车辆的维修、保养,部分关键产品试验以及产品仓储等。除了“快舟”产业园,近期,国内多条火箭、卫星生产线也传出了新动向。10月9日,中科宇航就发布消息,由其建设的中科空天飞行科技产业化基地已落户广州市南沙区。该基地占地600亩,首期将于2022年正式投产,可实现年产30发火箭。中科宇航由中科院力学所、中科院空天飞行科技中心的核心技术团队于2018年发起成立,主要进行火箭研发和航天发射服务。中科宇航董事长杨毅强透露,中科宇航已签署合计近百发火箭的发射意向协议,目前正研制首型1.5吨级运载火箭。卫星生产方面,民营卫星研发公司银河航天于10月初发布消息,公司将在南通开工建设卫星互联网产业示范项目,建成后卫星的年产量将达到300至500颗。据悉,银河航天是我国商业航天和卫星互联网领域的独角兽企业,其自主研制的银河航天首发星,不仅是中国首颗通信能力达到24Gbps的低轨宽带通信卫星,也是我国由民营公司生产的唯一的宽带互联网卫星。此外,去年4月份开工的武汉卫星产业园一期工程也积极推进,目前主体工程已全部完工,正在进行内部装修,下个月将迎来设备进场调试,2021年一季度项目有望建设完成,具备投产条件。武汉卫星产业园由中国航天科工集团下属企业投资建设,将打造全国首条卫星批量化生产线,具备年产百颗卫星的生产能力。随着国内商业航天大潮的兴起,航天产业的布局有望向全国拓展。华中科技大学副教授吴杰表示,“快舟”产业园每年20发的产量,会加速火箭、卫星、遥感、航天材料、测控等航天产业上下游链条在武汉加速聚集,意义重大。广州市南沙区常务副区长谢明也表示,中科宇航项目的落户,有望牵引导入一批上下游关联产业,为南沙创新发展注入强劲动能。商业航天的发展,也将推动航天人才的培养。吴杰认为,“快舟”在武汉的产业布局有望推动周边高校航空航天科研和人才的培养。武汉大学遥感测绘团队便与“快舟”产业园进行了深度合作。一位航天专业人士向记者表示,火箭、卫星生产线的建设既需要技术实力,更需要资金的支持,近期多条火箭、卫星生产线纷纷上马,部分商业航天企业崭露头角,并赢得市场认可,说明我国商业航天的市场氛围也已经形成,这对于我国商业航天的进一步发展具有重要意义。【市场动态】A股:忽略10月19日两市高开低走,忽略上证指数下跌0.71%,深证成指下跌0.82%,创业板指下跌1.28%。申万一级28个行业中,仅有色金属、银行、国防军工、通信行业上涨,涨幅分别为0.45%、0.42%、0.35%、0.28%。美股:北京时间20日凌晨,美股周一收跌,三大股指跌幅均超1.4%。道指跌410.89点,或1.44%,报28195.42点;纳指跌192.67点,或1.65%,报11478.88点;标普500指数跌56.89点,或1.63%,报3426.92点。中概股:中概股周一收盘涨跌不一,开心汽车涨近300%,人人网涨28.35%。热门中概股中,阿里巴巴下跌0.66%,拼多多上涨0.15%,京东下跌1.12%,开心汽车上涨293.72%,人人网上涨28.35%,百度下跌0.86%,爱奇艺上涨0.58%,哔哩哔哩上涨0.41%。欧股:周一欧洲泛欧绩优300指数收跌0.19%,英国富时100指数收跌0.6%,德国DAX指数收跌0.32%,法国CAC指数收跌0.1%,西班牙IBEX指数周一收盘上涨0.2%。【要闻盘点】全国商品房销售持续回暖 7月来各地调控政策已达109次10月19日,国家统计局公布前九月全国房地产开发投资和销售情况。数据显示,我国房地产行业各项指标稳中向上,开发投资额同比增速稳定在正区间,商品房销售持续回暖,房价与地价也呈现同比上涨态势。点评:虽然当前从房企角度看,三道红线是一个约束,但企业若是可以把握好负债数据,那么还是可以享受相对宽松的外部金融环境的。公开市场将迎集中操作期!逆回购料发力 资金供给有望增加上周,中期借贷便利(MLF)如期完成超额续做,央行逆回购操作也适时重启,10月央行公开市场“补水”操作拉开帷幕。业内人士认为,10月资金面供求仍面临较大缺口,尤其是即将到来的税期高峰和债券发行高峰存在重叠,“补水”操作有望加码,央行逆回购操作料逐步发力。点评:10月的两个“抽水机”正在加大马力,今后一两周资金面供求可能出现缺口,需要央行及时“补水”。三季度增长4.9% 中国经济走势图持续向好10月19日,国家统计局发布前三季度国民经济运行情况数据。前三季度国内生产总值(GDP)增速由负转正。其中,三季度GDP增长4.9%。接受证券时报记者采访的专家表示,经济修复进程不仅在总量上稳中有进,在结构上也逐步改善。展望四季度,中国经济的韧性优势有望进一步凸显,走势图持续向好,并从多个角度支撑人民币资产在全球视野下的相对表现。点评:从主要指标的变动趋势看,我国的疫情防控和经济复苏走在了全球前列。两融余额6天增近500亿元 北上资金和融资客同抢13只股国庆假期结束后,A股震荡反弹,上证指数站上3300点。融资客也悄然入场,进行加仓布局。同花顺统计数据显示,10月份以来,截至10月16日的6个交易日中,A股两融余额达15212.4亿元,期间累计增加488.93亿元。其中,融资余额达14238.47亿元,累计增加351亿元。点评:虽然两融资金通常是一些短期资金,但只要市场热情依旧,资金的流入能够保持持续性,依然可看好A股市场的长期发展。各地物价如何?19个省份9月CPI回归“1时代”9月份全国CPI同比上涨1.7%,时隔18个月重回“1时代”。分省份来看,辽宁、山东、甘肃等9省份CPI同比涨幅超2%,吉林、安徽、陕西3省CPI同比涨幅2%,其余19省份CPI均回归“1时代”。点评:长期来看,受到基数效应显现,及需求修复仍慢,货币政策边际收紧,至四季度CPI将维持在2.0%以下。2020胡润百富榜重磅发布:马云以4000亿元第四次成为中国首富百亿级企业家人数比去年增加近200人,达到620位,相当于这一年平均每周增加4位。“大黑马”66岁的农夫山泉创始人钟睒睒首次上榜便以3650亿元位列第三。今年共743位新人,相当于这一年平均每天增加2位新人。56岁的马云财富增长1250亿,以4000亿元第四次成为中国首富;49岁的马化腾财富增长1300亿,以3900亿元位列第二。点评:29岁的喜茶聂云宸以45亿财富首次上榜,成为榜单上唯一一位“90后”白手起家企业家。中国3个月抛售美债157亿美元 日本单月抛售146亿美元在连续三个月买入之后,海外投资者又开始出现连续抛售。仅8月份,美债前三大海外持有国日本、中国、英国已合计抛售达248亿美元。在这美债的前三大持有国里,中国已连续3个月抛售美债,累计抛售规模达157亿美元;英国更是在3个月内减持了260亿美元;第一大债主日本仅8月份就抛售146亿美元……点评:尽管减持之后,中国仍为美国第二大债权国,但1.068万亿美元的持仓规模创下2017年3月以来的新低。【话题公司】中金A股发行市盈率突破23倍 对H股溢价80%10月19日,中金公司(发布A股IPO发行公告,本次发行价格为28.78元/股,预计募集资金总额为131.98亿元。发行市盈率为33.89倍,突破了过去券商上市23倍市盈率的界限,但发行市净率为2.19倍,跟行业平均水平相当。MSCI中国指数或评估纳入蚂蚁集团H股据报道,明晟公司(MSCI)中国指数可能评估纳入蚂蚁集团H股。境外上市方面,证监会官网信息显示,蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书。8月24日,蚂蚁集团境外首次公开发行股份审批材料获受理,9月7日更新为“一次书面反馈”,10月19日,进度更新为“接收书面回复”。【行业热点】双氧水价格再次腾飞 相关上市公司三季度盈利暴增基本面向好:白酒、新能源等行业获私募普遍青睐多条火箭卫星生产线上马 我国商业航天产业化驶入快车道部分海外订单移至国内 纺织服装产业链全线回暖世界VR产业大会聚焦“开新局” 不少上市公司已布局【机构策略】德邦基金表示,后期宏观组合判断为经济修复持续,货币边际有收紧,宽信用仍在,基本面定价权重加大。股票市场判断整体震荡上行,由于美国大选及海外疫情反复等因素干扰预计震荡将加剧。结构表现上会更均衡,不像上半年的极端分化行情。消费医药科技的长期发展潜力已成为市场共识,优秀企业标的是持续的配置核心;同时,顺周期类的优质标的更值得高度关注,经济修复将带来业绩的回升,有望迎来回归行情。招商量化表示,昨日统计局发布三季度GDP、9月规模以上工业增加值、9月份社会消费品零售总额等数据。三季度GDP同比增长4.9%,预期5.2%,前值3.2%。预计四季度GDP增速将继续回升,广义货币增速或变化不大。在该情形下,上证指数在四季度末的合理PE与三季度末的PE差异不大,因此,市场在四季度或维持震荡。【新股申购】打新股想提高中签率?3分钟极速开户通道,稳抓回调上车机会,专属通道送3重好礼>>高中签率新股来了!巨无霸“中金公司今日申购”又一家券商巨无霸——中金公司登陆A股。该公司A股股票于今天网上申购。值得注意的是,中金公司A股挂牌后,总资产前10的券商将聚齐A股。根据中金公司的公告,中金公司本次发行价格为28.78元/股,申购日期为2020年10月20日(周二),缴款日期为2020年10月22日(周四)。【新闻联播精选回顾】1、中央军委印发《关于加快推进三位一体新型军事人才培养体系建设的决定》;2、人民日报评论员文章:努力续写更多“春天的故事”——论学习贯彻习近平总书记在深圳经济特区建立四十周年庆祝大会上重要讲话;3、前三季度中国经济增速由降转升 彰显强大韧性;4、【“十三五”成就巡礼】驱动新引擎 科技创新引领高质量发展;5、【英雄不朽——纪念中国人民志愿军抗美援朝出国作战70周年】特级英雄黄继光 舍身堵枪口;6、【全面建成小康社会“百城千县万村调研行”】小坡村万亩盐碱地上结出“幸福果”;7、我国贫困地区重大能源项目8年累计投资超2.7万亿;8、【企业访谈·努力构建新发展格局】歌尔股份:创新研发 积极参与全球合作;9、多国专家媒体积极评价中国前三季度经济数据;【行业机会】【公告提示】复牌001896 豫能控股公告摘要牧原股份:前三季度净利润209.9亿元 同比增长1413%牧原股份(002714)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营收391.64亿元,同比增长233.79%;净利润209.9亿元,同比增长1413.28%。其中,第三季度净利润102.03亿元,同比增长561.46%。营业收入增加主要是销售量和价格同比增加所致,2020年1-9月份,公司共销售生猪1,188.1万头。股东名单方面,北向资金持股比例由二季度末的2.7%升至3.3%。恒瑞医药:前三季度净利42.59亿元 同比增14%恒瑞医药(600276)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入194.13亿元,同比增长14.57%;净利润42.59亿元,同比增长14.02%。基本每股收益0.80元。三环集团:第三季度净利润预增110%至130% 主要产品供不应求三环集团(300408)10月19日晚披露业绩预告,公司2020年前三季度预计盈利9.01亿元至10.34亿元,同比增长35%—55%;其中第三季度盈利4.17亿元至4.57亿元,比上年同期上升110%—130%。报告期内,受益于5G加速推进与国产替代驱动,市场需求增加,公司主要产品供不应求,电子元件及材料、半导体部件产品销售相应增长。天铁股份:第三季度净利润增逾278% 交银三只基金新进十大股东天铁股份(300587)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入8.08亿元,同比增长40.73%;净利润1.18亿元,同比增长133.88%。其中,第三季度净利润6315.03万元,同比增长278.61%。交银施罗德旗下三只基金新进十大股东,持股比例均逾1%。华润微:前三季度净利同比增155% 拟定增募资不超50亿元华润微(688396)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入48.89亿元,同比增长18.32%;净利润6.87亿元,同比增长154.59%。基本每股收益0.61元。公司同日披露定增预案,拟募集资金总额不超过50亿元,用于华润微功率半导体封测基地项目和补充流动资金。日月股份:前三季度净利7.02亿元 同比增104%日月股份(603218)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入37.34亿元,同比增长52.93%;净利润7.02亿元,同比增长103.66%。基本每股收益0.92元。有研新材:前三季度净利1.49亿元 同比增99%有研新材(600206)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入87.30亿元,同比增长20.98%;净利润1.49亿元,同比增长98.88%。基本每股收益0.18元。国联股份:前三季度净利1.79亿元 同比增81%国联股份(603613)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入100.32亿元,同比增长142%;净利润1.79亿元,同比增长81.28%。基本每股收益0.88元。兆驰股份:前三季度净利润11.12亿元 同比增长66%兆驰股份(002429)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入140.2亿元,同比增长55.23%;净利润11.12亿元,同比增长66.02%。其中第三季度净利润4.97亿元,同比增长71.27%。营收的增长主要原因系报告期内销售订单增加所致。紫金矿业:前三季度净利45.72亿元 同比增52%紫金矿业(601899)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入1304.34亿元,同比增长28.34%;净利润45.72亿元,同比增长52.12%。基本每股收益0.18元。广大特材:前三季度净利1.39亿元 同比增50%广大特材(688186)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入13.19亿元,同比增长8.30%;净利润1.39亿元,同比增长49.89%。基本每股收益0.89元。报告期内,高毛利率的新能源风电铸件及锻件收入较上年同期实现较大幅度的增长,公司整体毛利率提升。万里扬:前三季度净利润同比增长46.3% 北向资金新进十大股东万里扬(002434)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入41.38亿元,同比增长25.77%;净利润5.09亿元,同比增长46.30%。报告期内,公司G系列高端变速器销量(装车量)同比增长98.05%、CVT(无级自动变速器)同比增长137.57%。北向资金新进公司前十大股东,持股比例1.28%。捷捷微电:拟发行可转债募资近12亿元 投资功率半导体“车规级”封测项目捷捷微电(300623)10月19日晚披露可转债预案,总规模不超过11.95亿元,投资于功率半导体“车规级”封测产业化项目。公司同日发布三季报,公司前三季度实现营业收入6.91亿元,同比增长48.61%;净利润1.94亿元,同比增长42.85%。惠泉啤酒:前三季度净利同比增37%惠泉啤酒(600573)10月19日晚间披露三季报,公司2020年前三季度营业收入5.58亿元,同比增长11.79%;净利润3789.87万元,同比增长37.24%。基本每股收益0.15元。新洋丰:第三季度净利润2.92亿元 同比增长2368%新洋丰(000902)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入82.42亿元,同比增长1.50%;净利润7.96亿元,同比增长23.90%;其中第三季度净利润2.92亿元,同比增长2368.75%。*ST辉丰:2020年度预计盈利1.5亿元至2亿元 扭亏为盈*ST辉丰(002496)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入12.24亿元,同比增长23.92%;净利润1.48亿元,其中第三季度净利润1.97亿元。公司预计2020年度净利润1.5亿元至2亿元,公司上年同期亏损5.04亿元。公司逐步复产经营性业务减亏,可转公司债券回售增加本期利得,处置参股公司部分股权收益增加以及金融资产公允价值增加。招商蛇口:第三季度净利润12.78亿元 同比增长557%招商蛇口(001979)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入501.18亿元,同比增长96.21%;净利润21.92亿元,同比下滑56.96%。其中,第三季度净利润12.78亿元,同比增长557.14%。净利润同比减少原因包括:上年同期公司转让子公司股权产生税后净收益22.26亿元。圣农发展:前三季度净利润同比下滑33% 鸡肉价格低迷圣农发展(002299)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营业收入99.5亿元,同比下滑3.50%;净利润18.06亿元,同比下滑33.23%。其中,第三季度净利润4.74亿元,同比下滑54.94%。圣农发展介绍,受新冠疫情导致餐饮行业需求下降的影响,鸡肉价格低迷,但公司成本在玉米等原料涨价的背景下仍然得到有效管控,加之下游肉制品板块规模的不断提升,公司销售均价明显高于同行业。天齐锂业:预计2020年度亏损13.6亿元至22.7亿元 亏损幅度缩窄天齐锂业(002466)10月19日晚披露三季报,公司前三季度营收24.27亿元,同比下滑36.09%;亏损11.03亿元。公司预计2020年度亏损13.6亿元至22.7亿元,公司上年同期亏损59.83亿元。天齐锂业提示,由于公司2019年净利润为负,如果公司2020年经营业绩无法实现扭亏为盈,在公司披露年报后存在被实施退市风险警示的可能性。中国平安:前三季度保费收入6263亿元中国平安(601318)10月19日晚间公告,控股子公司平安财产保险、平安人寿保险、平安养老保险和平安健康保险于2020年1月-9月期间的原保险合同保费收入合计6263.08亿元。上年同期为6147亿元。中国人寿:前三季度保费收入5436亿元中国人寿(601628)10月19日晚间公告,公司于2020年1月-9月期间,累计原保险保费收入约为5436亿元。去年同期为4970亿元。新华保险:前三季度保费收入1344亿元新华保险(601336)10月19日晚间公告,公司于2020年1月至9月期间累计原保险保费收入为1343.55亿元。上年同期为1079.12亿元。顺丰控股:9月速运物流业务营业收入同比增长36%顺丰控股(002352)10月19日晚间公告,9月速运物流业务营业收入134.46亿元,同比增长36.07%;业务量7.28亿票,同比增长60.35%;单票收入18.47元,同比下降15.16%。营收增长主要受益于时效产品、特惠专配产品及其他新业务均保持了较高的增长。圆通速递:9月快递产品收入26.5亿元 同比增20%圆通速递(600233)10月19日晚间公告,2020年9月,快递产品收入26.50亿元,同比增长19.58%;业务完成量12.17亿票,同比增长50.18%;快递产品单票收入2.18元,同比下降20.38%。【再融资】航新科技:拟定增募资10亿元 投建民航设备国产化研发中心等航新科技(300424)10月19日晚披露定增预案,公司拟募集资金总额不超过10亿元,投资于飞机综合保障项目(民用)、民用航空设备国产化研发中心项目并补充流动资金。【增减持】国投电力:股东长江电力累计增持1%股份 持股比例增至14%国投电力(600886)10月19日晚间公告,股东长江电力自2020年6月29日至10月19日,通过集中竞价方式累计增持公司股份6786.02万股,占公司总股本的1%。本次权益变动后,长江电力(及其一致行动人)持有公司股份比例将从13%增加至14%。河钢资源:股东余斌拟减持公司不超6%股份河钢资源(000923)10月19日晚间公告,因自身流动性需求,持股比例6.03%的股东余斌拟以集中竞价交易、大宗交易等方式减持所持公司股份合计不超过3917.42万股,即不超过公司股份总数6%。佳禾智能:两股东拟合计减持公司不超4.5%股份佳禾智能(300793)10月19日晚间公告,股东深圳市创新投资集团有限公司、东莞红土创业投资有限公司拟分别减持公司不超1.5%、3%股份,两公司目前持股比例分别为1.5%、3%股份。震安科技:平安创新拟减持公司不超2%股份震安科技(300767)10月19日晚间公告,持股比例2%的股东平安创新计划6个月内减持股数不超过288.07万股,即不超过公司总股本比例2%。广电运通:减持神州控股 成交金额约1亿元广电运通(002152)10月19日晚间公告,公司于9月23日至10月14日减持了1833.10万股神州控股(00861.HK)普通股股票,累计成交金额折合约为1.00亿元。截至10月14日收盘,公司还持有神州控股2.13亿股普通股。公司本次出售股票累计利得计入留存收益,对当期损益不会产生影响。【中标合同】太极实业:子公司签订13.65亿元重大工程项目合同太极实业(600667)10月19日晚间公告,子公司十一科技与格科半导体(上海)有限公司(项目业主)就项目业主发包的12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目工程签订了《EPC总承包工程合同》,标的金额13.65亿元。中通国脉:中标2.5亿元教育信息化精准扶贫项目中通国脉(603559)10月19日晚间公告,公司成为克什克腾旗教育局克旗“三优一均”教育信息化精准扶贫项目中标供应商,预计成交金额为2.5亿元。双良节能:中标1.17亿元茅台酒制酒车间冷却水循环利用环保提升改造项目双良节能(600481)10月19日晚间公告,公司中标茅台酒制酒车间冷却水循环利用环保提升改造项目-老厂区制冷站设备采购及安装项目,预计中标金额1.17亿元。本次中标标志着公司的节能节水整体解决方案得到了贵州茅台的认可,有助于公司与白酒行业优质客户形成更紧密全面的合作关系。【重大投资】大北农:拟共同发起总规模为100亿元的产业发展基金 首期规模10亿元大北农(002385)10月19日晚间公告,公司与中化中民及恒天融泽拟共同发起设立总规模为100亿元的产业发展基金,融合多方资源,发挥各方专业优势,支持大农业战略的全面发展。产业基金首期规模10亿元,后续可视进展情况再进行规模扩充,循环投入和退出,首期基金主要用于支持公司大佑吉旗下河北大北农生猪养殖项目。三只松鼠:拟联合多家供应商20亿元打造三只松鼠联盟工厂三只松鼠(300783)10月19日晚间公告,全资孙公司华东供应链与安徽无为经济开区管委会签订了《投资协议书》,就华东供应链和多家供应商企业在无为市设立多家企业共同在拟建设的“三只松鼠联盟工厂”依法经营事宜达成合作意向。项目投资总额为20.6亿元,分两期进行,一期总投资约10亿元,其中华东供应链投资预计不超过1亿元。双汇发展:拟14亿元投建生猪养殖项目双汇发展(000895)10月19日晚间公告,公司拟与陕西省兴平市政府、广西—东盟经开区管委会分别签署投资协议,建设生猪养殖项目,预计总投资约14亿元,两项目预计投资均约7亿元,预计年出栏生猪均为30万头。*ST天娱:拟合作打造数据流量生态园 打造流量价格洼地*ST天娱(002354)10月19日晚间公告,公司之全资子公司聚为数字科技与山西转型综合改革示范区管委会等签订合作协议,合作共建山西数据流量生态园。园区将通过政企合作实施流量补贴创新政策,打造全国互联网流量价格洼地,并引入网红管理、内容营销、金融服务、投资基金等生态公司群,项目计划总投资4.9亿元。长青集团:拟2.5亿元投建满城区纸制品加工区热电联产项目二期长青集团(002616)10月19日晚间公告,公司拟启动满城区纸制品加工区热电联产项目二期的投资建设,拟投资建设1台260t/h锅炉配1台30MW背压式汽轮发电机组及相关辅助设备,概算投资总额约为2.5亿元。道明光学:拟投建年产100万平方米石墨烯膜生产线道明光学(002632)10月19日晚间公告,公成立全资子公司道明超导科技,使用自有资金4,880万元在永康厂区新增建设年产100万平方米石墨烯膜生产线项目,最终投入以实际投资为准。项目2021年4月开始逐步投产,完全达产实现销售后年新增营业收入4亿元(含税),利税总额1.07亿元。【其他】瑞康医药:与阿斯利康在“诊疗一体化”等领域达成战略合作瑞康医药(002589)10月19日晚间公告,公司与阿斯利康投资(中国)有限公司将在“诊疗一体化”、医联体建设、创新中心模式和物联网领域开展战略合作。合作内容包括:,瑞康医药携手阿斯利康在山东区域项目的全面落地;积极参与山东省144个区县内百县百院医联体的建设等。长沙银行:公司股票触发稳定股价措施启动条件长沙银行(601577)10月19日晚间公告,前次稳定股价措施实施期满后,自2020年9月13日起至10月19日,公司股票连续20个交易日收盘价跌破最近一期经审计的每股净资产9.80元,达到触发稳定股价措施启动条件。公司将在达到触发稳定股价措施启动条件之日(10月19日)起10个交易日内召开董事会,制定并公告稳定股价的具体方案。东华能源:获批大商所液化石油气品种指定厂库东华能源(002221)10月19日晚间公告,大商所增设公司为大商所液化石油气指定厂库,自10月16日起实施。公司将充分利用LPG指定厂库的资质,进一步做大做强LPG仓储及供应链等业务。*ST联络:证监会决定对公司处以30万元罚款*ST联络(002280)10月19日晚间公告,公司收到中国证监会浙江监管局下发的《行政处罚决定书》:对联络互动责令改正,给予警告,并处以30万元罚款;对何志涛给予警告,并处以40万元罚款;对俞竣华给予警告,并处以5万元罚款。浙江证监局指出,联络互动未及时披露股东所持有公司大额股份被冻结情况,亦未在2019年三季报中如实披露上述情况。天奇股份:与汽修服务集团广州华胜战略合作天奇股份(002009)10月19日晚间公告,公司与广州华胜于近日签署《战略合作框架协议》,拟在汽车拆解、零部件再制造以及专修连锁等汽车后市场领域开展深度合作,实现资源共享、优势互补。广州华胜创立于1998年,是一家拥有汽修、汽配、软件数据服务三大业务板块的的全国性汽修服务集团。*ST融捷:子公司融达锂业获得安全生产许可证*ST融捷(002192)10月19日晚间公告,近日,公司全资子公司融达锂业的甲基卡锂辉石矿105万吨/年采矿扩能项目完成建设,并收到四川省应急管理厅颁发的《安全生产许可证》。融达锂业本次获得的《安全生产许可证》仅涉及锂矿开采环节,不涉及锂矿精选环节。通源石油:终止收购一龙恒业71%股权事项通源石油(300164)10月19日晚间公告,公司拟终止发行股份及可转换债券购买一龙恒业的71.011%股权并募集配套资金事项。通源石油表示,由于标的公司海外收入占比较高,且受到海外新冠肺炎疫情的影响,标的公司海外项目出现不同程度的停工。公司将在标的公司主要海外作业地疫情缓解或相关海外业务恢复正常后,再次启动标的公司收购工作。吉翔股份:终止重大资产重组吉翔股份(603399)10月19日晚间公告,公司原拟发行股份及支付现金购买中天引控100%股权,并募集配套资金。由于本次重组历时较长,外部市场环境发生一定变化,加之新冠疫情的影响,宏观经济形势和市场环境压力加大,交易双方始终无法就本次重组方案的调整达成一致,公司认为现阶段继续推进本次交易存在较大不确定性与风险。决定终止本次重大资产重组事项。金莱特:拟合作生产销售空气净化产品金莱特(002723)10月19日晚间公告,下属全资子公司金莱特智能科技与航天河科技、斗禾电子签订了《项目合作协议》,合力打造以航天空气净化技术为核心的空气净化产品。其中,金莱特智能科技负责生产“天宫”品牌商标及专利技术的产品,三方约定实现该产品年度营业收入于2020年、2021年、2022年、2023年分别为不少于1000万元、5000万元、1亿元、1.5亿元。万盛股份:对杜桥厂区进行停产检修万盛股份(603010)10月19日晚间公告,公司杜桥厂区于10月19日RTO环保设备运行出现故障,无人员伤亡,不涉及重大安全事故,为确保生产安全,公司将原定于2020年12月底为期15天的年度检修计划提前进行,计划于10月20日开始对杜桥厂区进行停产检修及更换故障设备,本次停产检修及更换故障设备预计15天左右。往期回顾请点击>>

原标题 基金机构慎对量子概念股□本报记者蒋振凤量子科技概念股近日出现异动。记者与多位公募基金经理交流后发现,威第在投资界,威第量子科技领域的研究几乎属于空白,A股市场相关的投资标的也较少,基金经理布局十分谨慎。从昨日市场表现来看,量子概念股持续受到投资者的热捧。业内人士认为,量子科技概念股目前仍处于概念炒作阶段,最后谁能受益,需要较长时间观察,投资者不可盲目跟风。量子概念迅速升温大多数投资者并不了解量子科技。究竟哪些量子科技领域,是投资者能够投资的方向?中科院院士、清华大学副校长、北京量子信息科学研究院院长薛其坤曾表示,目前要加强量子信息技术的三大领域研发。其中,硬件、算法、操作系统和软件等是量子计算的核心,密钥分发等是量子通信的重要手段,量子测量、传感和计算则是量子应用最广泛的方面。未来,全球量子互联网有望使人们从电子时代跨越到量子时代。通过量子通信、量子计算、量子导航、量子探测等颠覆性技术的突破,形成通达全球的安全通信、算力重组、高灵敏传感、高精度时空基准等应用,打造量子基础设施网络。琨山资本集团董事长武良山在接受中国证券报记者采访时表示,很多投资者进入市场更多的是由于政策利好的刺激,而对于科技,再细化到量子科技,知之甚少。而从投资角度来讲,真正高端的量子科技,项目并不多。Wind数据显示,量子通信板块涵盖29只股票,昨日有三只股票涨幅超过10%,分别为科大国创、蓝盾股份、亚光科技,涨幅达20%、19.97%、13.40%。其中,科大国创和蓝盾股份10月以来的累计涨幅超过40%。切忌跟风炒作就目前来看,投资布局量子科技领域是否为最佳时机?多家受访的机构认为,对于投资者来说,和其他板块相比,科技领域一直以来都是A股最为适合投资的领域,而且适合长期投资。但需要指出的是,在科技题材中,有不少概念股炒作,股价短期波动剧烈,如果操作不当,投资者很有可能蒙受巨大损失。量子科技概念股也是如此,要防止短期过度炒作带来的后遗症。业内人士同时指出,在科技行业中,不同企业发展的实力、规模各不相同,政策影响的效果也各不相同。所以,投资者在科技板块选择具体投资个股时,不能盲目跟从,即便是有政策利好刺激,也要选择各方面业绩较为优秀的个股。忽略

(责任编辑:定西市)

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